欧美成年人视频网站,亚洲成人网在线,2019最新中文字幕

世界快資訊丨明明：超額儲蓄將流向哪里

2023-03-22 15:32:03 來源：經(jīng)濟日報

【資料圖】

居民部門的超額儲蓄主要來源于消費和地產(chǎn)領(lǐng)域的溢出以及2022年底銀行理財?shù)内H回。現(xiàn)階段各類銀行理財能滿足不同風(fēng)險偏好居民的需求，銀行理財對超額儲蓄的吸納能力將逐步加強。

2022年，國內(nèi)居民部門新增存款17.84萬億元，較2021年全年新增規(guī)模大幅上升80.20%。居民部門的超額儲蓄主要來源于消費和地產(chǎn)領(lǐng)域的溢出以及2022年底銀行理財?shù)内H回。如此大規(guī)模的超額儲蓄，未來能否釋放出來？又會流向哪些領(lǐng)域？

從房地產(chǎn)市場來看，在“保交樓”專項借款逐步落地、下調(diào)住房公積金貸款利率以及首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制建立等因素影響下，未來有望進(jìn)一步釋放合理住房需求并提振居民購房意愿。但從另一方面看，目前房地產(chǎn)市場需求和供給動能仍較為薄弱，短期內(nèi)超額儲蓄向樓市大規(guī)模流動可能性不高。在上述因素疊加下，超額儲蓄回流房地產(chǎn)市場的規(guī)模可能較為有限。

從消費市場來看，雖然今年開年以來各類消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但考慮到居民消費行為具有階段獨立性，超額儲蓄向超額消費的轉(zhuǎn)化有限。同時，消費的結(jié)構(gòu)性特征更為明顯。接觸性服務(wù)業(yè)復(fù)蘇勢頭強勁，但商品消費尤其是中低端產(chǎn)品的彈性受限，短時間內(nèi)對消費數(shù)據(jù)支撐作用不強。隨著消費場景逐步恢復(fù)和經(jīng)濟基本面改善，預(yù)計能夠帶動更多預(yù)防性儲蓄向消費轉(zhuǎn)化。

從金融市場來看，2022年金融市場震蕩幅度較大，部分投資者受此影響，風(fēng)險偏好走低，并將更多資金投向低風(fēng)險產(chǎn)品。隨著資本市場行情修復(fù)，以及金融市場各類產(chǎn)品不斷豐富完善，投資者的選擇更加多元，防御性存款、低風(fēng)險類投資占比將下滑。不過，考慮到我國居民投資風(fēng)格以及低風(fēng)險品種本身也是資產(chǎn)配置的重要一部分，未來此類產(chǎn)品依然會占據(jù)相當(dāng)大的一部分市場。

值得注意的是，現(xiàn)階段各類銀行理財能滿足不同風(fēng)險偏好居民的需求，銀行理財對超額儲蓄的吸納能力將逐步加強。對流動性偏好較強且追求安全的資金來說，目前銀行的現(xiàn)金理財產(chǎn)品在保證流動性和安全性優(yōu)勢的同時，也具備更高收益。銀行理財市場在經(jīng)歷去年贖回潮風(fēng)險后迅速企穩(wěn)，各類迎合居民風(fēng)險穩(wěn)定和收益需求的新型產(chǎn)品相繼推出。雖然銀行理財市場短期內(nèi)規(guī)模不會迅速反彈，但今年下半年后，整體規(guī)模有望恢復(fù)至2022年中的水平。

對于已經(jīng)形成的“超額儲蓄”，加速向投資、消費轉(zhuǎn)化，還需要進(jìn)一步完善配套措施。比如，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，進(jìn)一步完善社會保障體系建設(shè)，穩(wěn)妥處理養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等問題，改善居民消費預(yù)期和投資意愿。同時，積極打造消費新場景，創(chuàng)新消費業(yè)態(tài)和模式，鼓勵企業(yè)改進(jìn)產(chǎn)品，滿足市場需求，推進(jìn)消費提質(zhì)升級，提供更多真正滿足居民需求的產(chǎn)品或服務(wù)。（本文來源：經(jīng)濟日報作者系中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明）

標(biāo)簽：