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行業(yè)動態(tài)｜俄烏沖突升級紙漿期貨沖6800關(guān)口后市多空博弈加劇

2022-02-26 11:18:53 來源：英為財情

財聯(lián)社（杭州，記者羅祎辰）訊，俄烏沖突加劇紙漿走勢不確定性。受能源暴漲疊加供應(yīng)緊張沖擊，歐洲造紙業(yè)風(fēng)險有蔓延趨勢。在此背景下，國內(nèi)紙漿指數(shù)（sp8888)近日逼近6800關(guān)口，看多情緒明顯升溫。

財聯(lián)社記者注意到，漿價走勢面臨激烈多空博弈。多位紙企及分析人士受訪表示，漿價短期受海外供應(yīng)緊張消息支撐，炒作情緒較濃，若Q2回歸供需層面，存在回落預(yù)期。需注意的是，俄烏沖突升級背景下，情緒仍可能進一步發(fā)酵，僅從供需角度出發(fā)，若Q2國內(nèi)需求端回暖或也能為漿價高位提供持續(xù)支撐。

歐洲造紙業(yè)危機擴散

據(jù)Cepi（歐洲紙業(yè)聯(lián)盟）數(shù)據(jù)，歐洲造紙產(chǎn)量約占全球22%。另據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，北歐和俄羅斯是國內(nèi)針葉漿重要來源地，進口占比分別為12%和39%。

隆眾資訊分析師戰(zhàn)帥向財聯(lián)社記者表示，近年中國進口俄羅斯針葉漿占比在減少，當(dāng)下俄羅斯和烏克蘭的沖突對后期漿市的影響尚不明朗，海運成本方面或受波及，“3月份價格應(yīng)該會維持堅挺，4月份主要看下游需求帶動情況。”

當(dāng)前能源價格攀升及局部罷工已顯著影響歐洲造紙業(yè)正常運轉(zhuǎn)。在俄烏沖突加劇的背景下，行業(yè)組織近日對外發(fā)聲顯示情況正在惡化。

國際能源評估機構(gòu)Argus指出，俄烏沖突已經(jīng)致使歐洲能源價格飆漲，如果俄羅斯收緊供應(yīng)將會引發(fā)價格新一輪上漲，最嚴重后果是產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性短缺。雖然俄羅斯還未傳出收緊供應(yīng)消息，但海運費已應(yīng)聲上漲。2月26日，波羅的海油輪運費飆升至至少2008年以來的最高水平，來自黑海的油輪運費已飆升至91000美元/日。

2月中旬，在能源成本壓力下，歐洲紙業(yè)聯(lián)盟發(fā)文呼吁政府重視造紙業(yè)在能源轉(zhuǎn)型過程中面臨的困難，為行業(yè)提供更多保障。另一端紙業(yè)巨頭UPM（芬歐匯川）罷工還在持續(xù)，除自身210萬噸闊葉漿廠被迫延期到2023年3月底投產(chǎn)，罷工影響也在向外擴散。

2月25日，Printweek消息稱，Intergraf（國際印刷及有關(guān)行業(yè)聯(lián)合會）呼吁上游紙廠協(xié)商應(yīng)對紙價暴漲以及供應(yīng)不足對下游印刷業(yè)復(fù)蘇產(chǎn)生的阻礙。該組織聲稱，當(dāng)前行業(yè)處境非常危險，一些會員國從2月中旬開始持續(xù)面臨紙品短缺，缺口達到40%，并重點指出芬歐匯川曠日持久的罷工造成特定型號短缺。

紙漿走勢多空博弈加劇

歐洲造紙業(yè)困境支撐國際漿價走高。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年2月18日至2月24日，進口紙漿均價較上周都有所上漲，其中，針葉漿周均價6538元/噸，較上周上行2.34%；進口闊葉漿周均價5529元/噸，較上周上漲3.35%。

卓創(chuàng)資訊分析師常俊婷認為，芬歐匯川歇工、加拿大物流不暢以及紙企業(yè)相繼發(fā)布3月漲價函等短期因素繼續(xù)支撐現(xiàn)貨市場價格走勢，預(yù)計漿價強勢運行為主。

回歸供需層面，也有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑此輪漲價純系市場炒作。浙江上市企采購負責(zé)人向財聯(lián)社記者表示，當(dāng)前紙漿漲價為市場炒作，不具備長期上漲動力，“市場并不支撐價格上漲，全球紙漿庫存量是環(huán)比上升起的，說明拉高出貨效果并不好，如果近期上不去，可能就會掉頭往下。”

拋開多空力量博弈，財聯(lián)社記者注意到，為應(yīng)對漿價走勢的不確定性，紙企態(tài)度已發(fā)生變化，有紙企已采取行動提前預(yù)留漲價空間。

仙鶴股份（603733.SH）多份調(diào)研紀要顯示，公司對紙漿價格判斷發(fā)生變化。此前談及紙漿價格預(yù)期，公司回應(yīng)為“整體平穩(wěn)，沒有增加采購計劃” ，進入2月中下旬，仙鶴開始提及二季度價格預(yù)計上升，要在價格低位時合理增加庫存準備。

類似心態(tài)變化也反映在白卡紙領(lǐng)域。隆眾資訊分析師趙澤慧告訴財聯(lián)社記者，內(nèi)需不振是拖累白開紙景氣度回升的主要因素，有紙廠采取限量措施，防止下游囤貨，此舉也可理解為紙廠認為后市成本仍有上升風(fēng)險，為成本傳導(dǎo)預(yù)留空間。

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