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天然橡膠加速下跌，需求羸弱將持續多久？

2022-04-24 09:46:20 來源：英為財情

“橡膠殺跌是近日來持續弱勢的延續。當前橡膠處于空頭市場，表現在盤面上為增倉下跌、減倉反彈，這也是今年一季度以來的盤面整體表現。”招金期貨橡膠分析師高寧說。

從橡膠基本面來看，高寧告訴記者，接下來國內產區進入開割季，今年物候較好，云南產量有望同比提升；海南開割稍有延后，對國產乳膠有支撐。泰國宋干節后，泰國東北部陸續開割，整體來看今年物候正常，預期未來原料將穩定釋放，周內收購價格承壓走低。天然橡膠期貨2209合約處于生產旺季階段，所以有預期的供應壓力。總的來看，橡膠供應將處于旺季，暫無減產的影響。

“從下游需求端來看，目前物流運輸不暢導致企業生產運營受影響，對原材料采購需求低迷，并且終端汽車的產銷不佳。雖然市場也疫情后需求將回歸的預期，但在疫情防控壓力下，從盤面來看，市場顯然沒有選擇去交易。”高寧說。

混沌天成期貨研究院能源化工分析師童長征也表示，目前在疫情管控仍存不確定性下的情況下，下游輪胎需求仍將受較大影響，貿易環節貨源流動緩慢。

高寧預計，橡膠需求短期內依然會受到疫情反復的影響表現不佳，且年內經濟穩增長壓力較大，其中終端汽車需求難有亮點，重卡也處于下滑周期當中，同時輪胎企業成品庫存處于近三年來的高位，預期輪胎需求弱勢局面持續到三季度。從預期來看，市場更期待下半年在疫情后需求回補和宏觀政策驅動下能有轉好。

“總的來說，作為更偏向消費的大宗商品品種，橡膠在供應端沒有短缺事實的情況下，更加需要需求的驅動。”高寧表示，預計盤面在二季度將繼續弱勢運行，不過下跌也在壓縮基差，因此下行空間收窄，下方關注12000—12500元/噸表現。

申萬期貨認為，目前膠價處于低位，外強內弱狀態維持，疫情平穩后預計價格能夠逐步企穩回升，但需要等待疫情拐點，短期滬膠在需求弱化、新膠供應順暢的預期之下預計持續偏弱。

文章來源：期貨日報

標簽：天然橡膠