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港股3月反彈行情有望開啟？機構稱需關注以下四大板塊

2023-03-06 15:06:58 來源：英為財情

財聯社3月6日訊（編輯胡家榮）在今年2月，港股市場的海外風險擾動不斷，受美聯儲貨幣緊縮預期不斷走強，以及地緣政治風險擔憂的影響。

對于3月，中信證券研究指出，預計基本面復蘇趨勢仍強勁，并且兩會在即給港股市場改革帶來市場信心；但美國經濟增長動能較為強勁帶來流動性緊張的預期，以及中美關系摩擦，短期內或將繼續擾動港股估值。

(資料圖)

2月港股市場走勢承壓成長板塊跌幅較大

回顧今年2月，中信指出前期漲幅較高的成長板塊近期跌幅也較大，而防御性板塊有相對較好的表現。防御性的通信、必選消費、公用事業，以及受益能源價格仍處高位及能源安全主題的能源板塊表現相對較強。

基本面復蘇趨勢仍強勁兩會給市場改革帶來信心

春節后高頻數據顯示基本面復蘇趨勢仍十分強勁，尚不需對持續性產生擔憂。

通過跟蹤的12個樣本城市地鐵客運量春節后持續飆升，當前7日平均的地鐵客運量約63.2百萬人次，相對2019年同期（取相對春節同時間段）高出13%左右；從民航出行情況來看，春節后民航整體航班恢復情況均超過2019年同期的80%。

酒店方面，各項指標已超過2019年同期水平，恢復節奏超市場預期。

地產銷售方面，截至2月17日，中信證券研究部地產組跟蹤的42個新房樣本城市累積網簽21.6萬套，同比下降20.9%，14個二手房樣本城市累積網簽8.8萬套，同比增長27.0%，新房及二手房的表現均較2022年全年（分別下降30.4%和9.9%）有顯著改善。

除了基本面持續走強之外，目前正在進行的兩會持續向港股市場傳遞利好消息，例如在政府工作報告指出，要把恢復和擴大消費擺在優先位置，多渠道增加城鄉居民收入，穩定大宗消費，推動生活服務消費恢復。

報告中還指出，穩定糧食生產和推進鄉村振興。穩定糧食播種面積，抓好油料生產，實施新一輪千億斤糧食產能提升行動。完善農資保供穩價應對機制。加強農田水利和高標準農田等基礎設施建設。深入實施種業振興行動。強化農業科技和裝備支撐。發展鄉村特色產業，拓寬農民增收致富渠道。

加上，國家發展改革委在今日表示，引導外資更多投向先進制造業等領域和中西部、東北地區。

從以上信息來看，“科技”和“安全”成為此次兩會的關鍵字。前者是或主要與半導體、信創、數字基建等高技術產業有關，而后者或主要與能源和糧食有關。

流動性預期和中美關系仍值得關注

從今年2月公布的一系列數據來看，主要宏觀指標顯示年初美國的經濟增長動能依舊較為強勁，特別是1月的就業和消費都大幅超預期。在強勁的宏觀數據驅動下，2月以來投資者進一步上調對美聯儲加息的預期。

相較于1月底，CME數據顯示，投資者不僅price in美聯儲在今年5月和6月都將繼續加息25bps，今年3月加息50bps的概率也接近30%，而年底不降息的概率已高達63.2%。

除海外流動性預期擾動外，春節后中美關系的變化也將對港股投資者情緒造成了拖累。展望3月，如若中美關系還得不到緩和，投資者的負面情緒，特別是外資，料仍將對港股估值造成壓力。

3月如何配置？

中信建議關注復蘇態勢持續的消費及地產產業鏈、業績確定性較強的電信運營商、以及兼具高防御性和高股息率的能源。

復蘇態勢持續強勁的消費及地產產業鏈：春節后至今高頻數據顯示順周期板塊復蘇趨勢仍十分強勁，預計基本面復蘇仍是貫穿2023年全年的投資主題。在此背景下，建議關注消費中的出行產業鏈，尤其酒店、餐飲板塊，以及地產產業鏈中的優質企業。行業高景氣、業績確定性較強的電信運營商：年報披露期臨近，行業景氣度高、有較強業績確定性的通信板塊值得關注，尤其數字經濟投資機遇的頭部運營商更有望受益。高股息的優質標的：三月外部風險預期擾動或依舊較大，在中國經濟修復預期下，預計大宗商品價格中樞雖下修但維持穩定，最終上游資源品盈利能力維持較高水平的、基本面穩定的能源板塊值得關注。

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