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快資訊：軍工國企改革+業(yè)績拐點！發(fā)展導(dǎo)彈裝備已成大國剛需，產(chǎn)業(yè)鏈受益上市公司梳理

2023-03-11 15:01:45 來源：英為財情

財聯(lián)社3月11日訊（編輯平方）據(jù)新華社報道，今年國防費預(yù)算約為15537億元人民幣，同比增長7.2%，增幅比去年上調(diào)0.1%，這是中國國防預(yù)算連續(xù)8年保持個位數(shù)增長。

華安證券分析師張?zhí)臁㈥惥?月7日研報表示，回顧2020-2022年，國防預(yù)算增速分別為6.6%、6.8%、7.1%。近些年，盡管我國經(jīng)濟增長速度有所波動，但是國防預(yù)算穩(wěn)中有升的基本盤沒有改變。

西南證券分析師劉倩倩3月9日研報認為，過去數(shù)十年，我國武器裝備研制投入大量軍費，重點型號終于在近年來逐步定型列裝，未來5-10年處于武器裝備建設(shè)的收獲期和井噴期。軍工整體需求增長有保障，長期投資價值凸顯，是“確定性”與“成長性”并存的優(yōu)質(zhì)投資領(lǐng)域。

(資料圖)

3月3日，國資委對國企開展“世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造”行動進行部署。國金證券分析師楊晨認為，軍工國企作為關(guān)系國家安全的核心單位，或成為改革重點。在效益效率要求下，股權(quán)激勵等改革措施有望加速落地；創(chuàng)新驅(qū)動或有助于重點領(lǐng)域技術(shù)突破和國產(chǎn)化推進，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級要求或迎來更多資產(chǎn)整合。

在導(dǎo)彈領(lǐng)域，2022年受各方面因素的影響，導(dǎo)彈供給增速減緩，2023年壓制因素解除后，研制進度加快，有望迎來業(yè)績拐點。

據(jù)悉，導(dǎo)彈是一種攜帶戰(zhàn)斗部，依靠自身動力裝置推進，由制導(dǎo)系統(tǒng)導(dǎo)引控制飛行航跡，導(dǎo)向目標并摧毀目標的飛行器。導(dǎo)彈通常由戰(zhàn)斗部、控制系統(tǒng)、發(fā)動機裝置和彈體等組成。

導(dǎo)彈兼具實戰(zhàn)與威懾雙重使命，是現(xiàn)代戰(zhàn)爭的“殺手锏”。導(dǎo)彈是現(xiàn)代高科技的結(jié)晶和化身，具有不同于一般進攻性武器的突出特點，尤其是其威力大、射程遠、精度高、突防能力強的顯著特性，使其成為了具有超強進攻性和強大威懾力的武器。

信達證券分析師張潤毅1月4日研報指出，“十四五”將是國防建設(shè)的黃金時期，導(dǎo)彈未來發(fā)展具有增速快、確定性高等特點。導(dǎo)彈肩負實戰(zhàn)與威懾兩重作戰(zhàn)使命，研制、列裝并發(fā)展導(dǎo)彈裝備已成大國剛需。我國軍機已全面進入“20”時代，未來新一代航空作戰(zhàn)平臺將迎來換裝列裝高峰以縮小和發(fā)達國家的差距，而與之配套的導(dǎo)彈裝備也將迎來放量。作為一次性耗材，隨著實戰(zhàn)化訓(xùn)練推進和備戰(zhàn)思維的演繹，導(dǎo)彈需求也將水漲船高，駛?cè)氚l(fā)展快車道。

精確制導(dǎo)導(dǎo)彈改變原有作戰(zhàn)方式，極大提高作戰(zhàn)效能，成為改變軍事力量對比的“杠桿”。浙商證券分析師程兵、邱世梁1月8日研報預(yù)計，我國目前各類導(dǎo)彈市場規(guī)模約為441億元，預(yù)計到2025年導(dǎo)彈武器制導(dǎo)系統(tǒng)市場規(guī)模將達到215億元。

導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈短，覆蓋領(lǐng)域眾多。導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游設(shè)計、測試等研發(fā)環(huán)節(jié)、中游制造環(huán)節(jié)、下游運維保障環(huán)節(jié)組成。

在導(dǎo)彈制造環(huán)節(jié)的上游涉及導(dǎo)彈材料和電子元器件。導(dǎo)彈所需材料包括鋼、鋁合金、鈦合金、高溫合金等金屬，陶瓷、碳纖維、樹脂基復(fù)合材料等；電子元器件方面主要包括電容器、電阻器、電感、連接器和繼電器等。新材料代表企業(yè)包括中簡科技、光威復(fù)材、西部超導(dǎo)、菲利華、撫順特鋼、鋼研高納等；電子元器件供應(yīng)商包括鴻遠電子、宏達電子、火炬電子、航天電器、中航光電等。

中游涉及彈體、彈頭、發(fā)動機、制導(dǎo)系統(tǒng)及裝配，包括彈體、彈頭、發(fā)動機、制導(dǎo)系統(tǒng)等分系統(tǒng)材料提供商。中游上市公司眾多，代表企業(yè)包括天箭科技、航天電子、航天科技、大立科技、高德紅外、睿創(chuàng)微納等。

下游涉及導(dǎo)彈整機，主要包括宏大爆破、高德紅外、洪都航空、長城軍工、中兵紅箭等。

對標美俄，現(xiàn)階段我國導(dǎo)彈領(lǐng)域發(fā)展仍有差距，未來加速升級成為必然。導(dǎo)彈武器系統(tǒng)經(jīng)過了70余年發(fā)展，雖然歐盟、中國等國在不斷追趕中研制了眾多先進型號導(dǎo)彈裝備，但總體上跟美俄兩國仍然有差距。

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