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漫長的“豬周期”

2023-07-04 19:34:20 來源：21世紀經濟報道

7月3日晚間，國家發(fā)改委發(fā)布信息顯示，6月26日至30日當周，全國平均豬糧比價低于5：1，進入《完善政府豬肉儲備調節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》（下稱《工作預案》）確定的過度下跌一級預警區(qū)間。

(資料圖片)

為推動生豬價格盡快回歸至合理區(qū)間，國家發(fā)改委將會同有關方面啟動年內第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導各地同步收儲。

實際上，處于消費淡季的生豬價格近期延續(xù)弱勢，整體變化并不算太大。

國家統(tǒng)計局數據顯示，6月下旬全國外三元生豬價格為元/公斤，環(huán)比6月中旬降幅不過元。但是，今年6月玉米價格也出現了明顯反彈，導致作為重要監(jiān)測指標的豬糧比進一步下降。

如果按照牧原股份7月3日給出的元/公斤養(yǎng)殖成本（今年5月）來看，4月初開始豬價便已經擊穿了絕大多數養(yǎng)殖企業(yè)的成本線。

對于行業(yè)供需的再平衡、新一輪上漲周期而言，行業(yè)虧損，尤其是持續(xù)性的虧損又是其必須經歷的一個環(huán)節(jié)，如此才能倒逼供給端產能的市場化退出。

不過，與前幾輪周期不同的是，行業(yè)后來者資金實力較為突出，其承受虧損的能力有所提升。同時，2022年豬價大幅反彈，養(yǎng)殖企業(yè)“回血”明顯，也進一步拖慢了行業(yè)去產能的步伐。

這些因素，都可能會延緩新一輪上漲周期的到來。

豬價跌、糧價漲

經歷過2019年超過40元/公斤的極端行情后，國內生豬行業(yè)運行已經形成了一整套監(jiān)測和調控機制。

豬糧比，即生豬價格和玉米價格的比值，樣本價格由國家發(fā)改委監(jiān)測的每周生豬出場價格、全國主要批發(fā)市場二等玉米平均批發(fā)價格構成。

按照上述《工作預案》，當豬糧比價低于6∶1時，由國家發(fā)改委發(fā)布三級預警；當豬糧比價連續(xù)3周處于5∶1至6∶1，或能繁母豬存欄量單月同比降幅達到5%，或能繁母豬存欄量連續(xù)3個月累計降幅在5%至10%時，發(fā)布二級預警；當豬糧比價低于5∶1，或能繁母豬存欄量單月同比降幅達到10%，或能繁母豬存欄量連續(xù)3個月累計降幅超過10%時，發(fā)布一級預警。

僅比較6月26日至30日期間價格數據，可以看出生豬、玉米價格均朝著豬糧比下降的方向運行。

國家統(tǒng)計局數據顯示，6月下旬，全國外三元生豬市場價為元/公斤，結束了此前連續(xù)三期（按旬計）的橫盤走勢，環(huán)比出現元的下跌。

玉米現貨價格，則是自今年5月見底以來持續(xù)反彈。雖然價格整體波幅不大，但是運行重心較6月初時明顯提升，由每噸2750元附近升至6月底的2840元左右。

二者的共同作用，再次觸發(fā)了豬價過度下跌的一級預警。

“關鍵還是豬多了，上半年供應量都很充足，這從創(chuàng)出新高的屠宰量也可以看出。”四川一位養(yǎng)殖企業(yè)人士反饋稱。

實際上，進入二季度消費淡季以來，豬價已經先一步擊穿了大多數養(yǎng)殖企業(yè)的成本線。

比較各家上市公司給出的成本水平，牧原股份5月養(yǎng)殖完全成本為元/公斤，同期新希望（豬產業(yè)事業(yè)群西部縱隊）5月整體成本為整體大概是元/公斤，溫氏股份4 月肉豬養(yǎng)殖綜合成本約元/公斤。

豬價觸發(fā)一級預警、再度開啟收儲，可能會給處于虧損的養(yǎng)殖企業(yè)帶來一定地喘息機會。

“市場對凍肉收儲的預期再度增強，或帶動短期反彈行情，但具體仍需關注后續(xù)預期兌現情況。收儲的本質仍以避免過度下跌為主，而非帶動持續(xù)上漲，最終豬價的上漲幅度仍將取決于供需基本面情況。”國海良時期貨指出。

而就期貨市場價格預期來看，代表今年7月交割的生豬2307合約現價不足14元/公斤，而反應今年9月、11月豬價的合約價格在元/公斤至元/公斤之間，生豬2401合約最新價更是逼近18元/公斤。

如何步入上漲周期？

短期內，豬價可能迎來反彈，但是持續(xù)性如何依舊存疑。