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天天即時看！高收益債市場規模迅猛增長，月均成交量已超1000億元

2022-10-20 22:10:19 來源：財聯社

(資料圖)

財聯社10月19日訊（編輯李俊）高收益債正日益吸引投資人的目光，我國高收益債市場規模逐年增長，自2017年進入千億規模后，2020年邁入1.56萬億大關。據債券私募機構深高投資統計，截至2021年末，收益率在8%以上的境內高收益債（業界一般如此定義）規模達1.77萬億，同比增長13.9%；主體個數771家，較上年略減少49家。

另就違約率與發行利差方面，據評級機構中證鵬元統計，高收益主體的違約率顯著高于全市場，且發行利差越高，違約率也越高。具體來說，2008-2021年全市場信用債發行人的總違約率為2.70%。發行利差大于400BP的發行人違約率為5.36%，發行利差大于500BP的發行人違約率為7.47%，發行利差大于600BP的發行人違約率為8.00%，均顯著高于全市場整體違約率水平。（注：此處總違約率=2008-2021年總違約主體數/2008-2021年總發債主體數）

另據中泰證券統計數據，截至2022年4月，高收益城投債共有1880只，合計規模達11668.22億元，涉及768家城投主體。

深高投資首席投資官李凱表示，目前高收益市場流動性好于前幾年，但主要是二級市場中存量的博弈。據不完全統計，收益率在8%以上的高收益債成交量月均為面值1000億-1500億。就近期交易數據跟蹤來看，據WIND數據（信用債有成交且收盤收益率大于8%），最近一周（10月10日-10月14日）有成交的高收益債共255只，成交主體124個，成交總金額114.35億元（較前周減少14.78億元）。行業分布上，上周成交主要集中于城投、房地產以及綜合類行業，分別成交58.20億元、28.34億元、8.37億元。其中，城投債成交占高收益債總成交額的50.90%，比前周增加1.3個百分點；房地產債成交占高收益債總成交額的24.78%，比前周增加12.27個百分點。

值得一提的是，在成交活躍的地產債主體中，上周旭輝集團股份有限公司下跌勢頭進一步擴大，20元凈價附近出現大量成交后稍有企穩。盤面上除1Y內債券，其余旭輝不分期限，大幅跌落至30元凈價以內。

深高投資李凱表示，境內地產債投資操作仍然以短期為主，盡量規避過于邊際的主體。市場上地產債折價較多，操作核心要圍繞規避風險。李凱判斷，目前地產進入了一個磨底階段，隨著政策頻出，市場波動會比較大。此外，結合目前市場現狀，高收益投資應主要采取短久期策略，同時要基于客觀邏輯，進行有性價比的風險分散。

標簽：市場規模高收益債