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  • 天天即時(shí)看!高收益?zhèn)袌?chǎng)規(guī)模迅猛增長(zhǎng),月均成交量已超1000億元

    來(lái)源:財(cái)聯(lián)社


    (資料圖)

    財(cái)聯(lián)社10月19日訊(編輯 李?。?/strong>高收益?zhèn)找嫖顿Y人的目光,我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng),自2017年進(jìn)入千億規(guī)模后,2020年邁入1.56萬(wàn)億大關(guān)。據(jù)債券私募機(jī)構(gòu)深高投資統(tǒng)計(jì),截至2021年末,收益率在8%以上的境內(nèi)高收益?zhèn)I(yè)界一般如此定義)規(guī)模達(dá)1.77萬(wàn)億,同比增長(zhǎng)13.9%;主體個(gè)數(shù)771家,較上年略減少49家。

    另就違約率與發(fā)行利差方面,據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中證鵬元統(tǒng)計(jì),高收益主體的違約率顯著高于全市場(chǎng),且發(fā)行利差越高,違約率也越高。具體來(lái)說(shuō),2008-2021年全市場(chǎng)信用債發(fā)行人的總違約率為2.70%。發(fā)行利差大于400BP的發(fā)行人違約率為5.36%,發(fā)行利差大于500BP的發(fā)行人違約率為7.47%,發(fā)行利差大于600BP的發(fā)行人違約率為8.00%,均顯著高于全市場(chǎng)整體違約率水平。(注:此處總違約率=2008-2021年總違約主體數(shù)/2008-2021年總發(fā)債主體數(shù))

    另?yè)?jù)中泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至2022年4月,高收益城投債共有1880只,合計(jì)規(guī)模達(dá)11668.22億元,涉及768家城投主體。

    深高投資首席投資官李凱表示,目前高收益市場(chǎng)流動(dòng)性好于前幾年,但主要是二級(jí)市場(chǎng)中存量的博弈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),收益率在8%以上的高收益?zhèn)山涣吭戮鶠槊嬷?000億-1500億。就近期交易數(shù)據(jù)跟蹤來(lái)看,據(jù)WIND數(shù)據(jù)(信用債有成交且收盤(pán)收益率大于8%),最近一周(10月10日-10月14日)有成交的高收益?zhèn)?55只,成交主體124個(gè),成交總金額114.35億元(較前周減少14.78億元)。行業(yè)分布上,上周成交主要集中于城投、房地產(chǎn)以及綜合類行業(yè),分別成交58.20億元、28.34億元、8.37億元。其中,城投債成交占高收益?zhèn)偝山活~的50.90%,比前周增加1.3個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)債成交占高收益?zhèn)偝山活~的24.78%,比前周增加12.27個(gè)百分點(diǎn)。

    值得一提的是,在成交活躍的地產(chǎn)債主體中,上周旭輝集團(tuán)股份有限公司下跌勢(shì)頭進(jìn)一步擴(kuò)大,20元凈價(jià)附近出現(xiàn)大量成交后稍有企穩(wěn)。盤(pán)面上除1Y內(nèi)債券,其余旭輝不分期限,大幅跌落至30元凈價(jià)以內(nèi)。

    深高投資李凱表示,境內(nèi)地產(chǎn)債投資操作仍然以短期為主,盡量規(guī)避過(guò)于邊際的主體。市場(chǎng)上地產(chǎn)債折價(jià)較多,操作核心要圍繞規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。李凱判斷,目前地產(chǎn)進(jìn)入了一個(gè)磨底階段,隨著政策頻出,市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)比較大。此外,結(jié)合目前市場(chǎng)現(xiàn)狀,高收益投資應(yīng)主要采取短久期策略,同時(shí)要基于客觀邏輯,進(jìn)行有性價(jià)比的風(fēng)險(xiǎn)分散。

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