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中低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)都跌了，發(fā)生了什么？

2022-11-18 17:56:04 來源：瀟湘晨報(bào)

【資料圖】

最近看到小伙伴提問，自己明明買的是R2中低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)，每天收益卻都是負(fù)的，比上次理財(cái)破凈看得還難受。其實(shí)不僅是銀行理財(cái)，連“濃眉大眼”的債券基金最近收益也不太好看。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月14日，全市場有1020只中長期債基金、58只可轉(zhuǎn)債基金和40只短債基金當(dāng)日凈值跌幅超過0.3%。跌幅超過0.3%是什么概念？有分析人士指出，對投資者的沖擊力不亞于權(quán)益基金的“千股跌停”。

最近大跌的銀行理財(cái)和債基呢，實(shí)際上是因?yàn)楸澈蟮膫袌霰憩F(xiàn)不佳。但在沒有爆雷事件發(fā)生的情況下，債市呈現(xiàn)“無差別”式下跌，普跌背后的觸發(fā)因素是什么？

11月16日，中銀理財(cái)發(fā)布了致投資者的一封信，表示近期債券市場出現(xiàn)一定幅度調(diào)整，導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)不同程度的回撤。談及此次債券市場的回調(diào)原因，中銀理財(cái)稱，既有近期寬松幅度暫不及市場預(yù)期帶來的資金面收斂和資金中樞邊際抬升，也有穩(wěn)樓市政策持續(xù)出臺推動經(jīng)濟(jì)恢復(fù)斜率預(yù)期抬升等方面影響。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，此前在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動、市場資金充裕的情況下，投資者偏向“防守”風(fēng)格，部分資金為避險(xiǎn)流向債券類資產(chǎn)。而自10月底以來，資金面有所收斂，疊加市場對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期更加樂觀，這些因素推動債券利率上升、債券價(jià)格下跌，進(jìn)一步導(dǎo)致配置債券的產(chǎn)品，如債基、銀行理財(cái)，凈值出現(xiàn)回調(diào)。而近期股市和債市“蹺蹺板”關(guān)系也比較明顯：“國內(nèi)股市氣氛變化，不排除部分債市資金贖回后流入股市的可能。”

也有分析師指出，機(jī)構(gòu)贖回或放大波動。華創(chuàng)證券固收組首席分析師周冠南認(rèn)為，機(jī)構(gòu)贖回行為及恐慌情緒造成的踩踏會放大市場波動，且比3月對市場影響可能更大，但不形成趨勢。她表示，由于靠近年底，除了產(chǎn)品贖回導(dǎo)致的拋售壓力以外，如券商自營等絕對收益賬戶的資金在面臨波動時會選擇“落袋為安”，會快速降低倉位和久期，進(jìn)一步放大市場波動。

債市下一步如何發(fā)展與市場上的流動性息息相關(guān)，11月15日，MLF縮量續(xù)作也是觀察流動性的重要指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，11月到期的MLF規(guī)模為10000億元，是今年以來單月最高到期規(guī)模，央行縮量續(xù)作8500億。不過盡管MLF縮量，但是央行在公告中解釋，11月以來已通過抵押補(bǔ)充貸款(PSL)、科技創(chuàng)新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，中長期流動性投放總量已高于本月MLF到期量。

華夏基金表示，整體來看債市調(diào)整是暫時的，更多的是情緒面的推動，目前市場利率還不具備快速大幅抬升的基礎(chǔ)。短期來看，未來仍以震蕩為主，在風(fēng)險(xiǎn)因素充分釋放后依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。中期來看，依然保持謹(jǐn)慎樂觀的觀點(diǎn)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)之前，仍有比較充足的空間去應(yīng)對，不必過于擔(dān)憂。

瀟湘晨報(bào)記者李鑫智綜合報(bào)道

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