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  • 世界快看:美國專家:強美元在亞洲各地造成滾雪球效應

    來源:參考消息

    參考消息網12月1日報道香港亞洲時報網站11月29日刊登題為《強勢美元仍在亞洲各地造成滾雪球效應》的文章,作者是美國外交學會高級研究員布拉德·塞策。全文摘編如下:

    美元走強正在給包括亞洲發展中國家在內的全球經濟體造成壓力。這一輪美元走強的獨特之處在于,壓力并不局限于亞洲的發展中經濟體。


    【資料圖】

    亞洲經濟體多種多樣,強勢美元造成的直接金融影響也各不相同。一些地區經濟體有著大量的外幣債務和有限的外匯儲備。不出所料,這些經濟體陷入了財政困境。

    斯里蘭卡今年早些時候發生了債券違約,目前正試圖重組其外債。巴基斯坦不得不從國際貨幣基金組織那里尋求緊急融資方案。面對貿易沖擊,孟加拉國積極尋求國際貨幣基金組織的融資。所有這些國家都在努力支付進口石油和天然氣的費用。

    其他許多亞洲經濟體擁有相對強勁的外幣資產負債表,并沒有遭遇迫在眉睫的金融困境的風險。許多國家能夠依靠本國貨幣債券市場為財政赤字融資,從而限制了它們的財務脆弱性,變得較不易受美元波動的影響。

    與2013年至2014年“縮減”恐慌期間相比,印度目前的處境要有利得多。2022年初,印度的外匯儲備為6500億美元,是2012年其持有的2500億美元的兩倍多。印度政府的外債——主要是欠多邊開發銀行的債務——總額僅為1250億美元。

    其他國家有著更加微妙的優勢。例如,印度尼西亞800億美元的國際主權債券中有很大一部分是以日元計價的。

    但是,資產負債表的韌性并不足以使一個國家的整體經濟免受強勢美元的影響。即便在財政上沒什么可擔心的國家,也會擔憂貨幣疲軟對家庭生活成本造成的影響。

    到目前為止,亞洲主要貨幣的貶值程度與各國外幣資產負債表的潛在實力之間幾乎沒有關聯。亞洲發達經濟體的貨幣實際上比亞洲發展中經濟體的貨幣貶值得更多。

    日本經歷了最大幅度的貨幣貶值。中國臺灣地區和韓國緊隨其后。

    同時,印度、印度尼西亞、馬來西亞和泰國的貨幣貶值幅度較小。原因很簡單。在2022年9月底日本采取大量干預措施之前,較低收入的亞洲經濟體更愿意通過加息和外匯儲備銷售相結合的方式來捍衛本國貨幣。

    盡管美元目前已從10月的峰值回落,但亞洲發展中經濟體將繼續面臨諸多風險。

    首先,某些經濟體可能高估它們的資產負債表實力,并且出售外匯的時間超過了審慎水平。全球能源價格保持高位、美元保持強勢的時間越長,各國就越難以避免調整。

    第二個風險是,日本可能帶來額外的沖擊。日本通過干預來限制日元貶值的努力可能會失敗。相比規模較小的經濟體,日本通過干預來捍衛其貨幣的難度更大。規模較小的經濟體的金融市場與全球市場的整合程度依然較低。

    還有一個風險是,日元疲軟和輸入性通脹可能導致日本央行放棄“收益率曲線控制”政策,而日本的長期政府債券利率的上升可能推高全球利率。

    許多新興經濟體可能需要提高國內利率,以避免輸入額外的通脹,并限制公眾要求財政補貼以抵消燃料價格上漲的壓力。這將是亞洲版的“逆向貨幣戰”。

    許多亞洲發展中經濟體不太容易遭受1997年經濟危機再現的影響,但沒有多少國家能夠逃脫當前強勢美元造成的后果。

    許多貨幣的過度反應依然構成一種實際的風險。貨幣的過度反應會讓遭受債務困難的區域和部門進一步增加,并使全球抗擊通脹的斗爭復雜化。

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