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每日信息：化工板塊大幅降溫，是行情終結(jié)還是加倉(cāng)機(jī)會(huì)？

2025-11-18 20:10:15 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

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有投資人表示，鋰礦、磷化工等細(xì)分領(lǐng)域未來(lái)仍值得看好，氟化工、生物航煤等領(lǐng)域有望逐步釋放漲價(jià)動(dòng)能。

連續(xù)飆漲后，11月18日化工板塊迎來(lái)“降溫”——多氟多、天賜材料等個(gè)股跌停，Wind化工指數(shù)單日跌幅達(dá)3.45%。

而近一個(gè)月（10.17-11.17），Wind化工指數(shù)（882101.WI）曾大幅跑贏同期上證指數(shù)1.43%的表現(xiàn)，累計(jì)漲幅超過(guò)12%。

這是行情的終結(jié)，還是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)？

有投資人接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，短期調(diào)整不改中長(zhǎng)期趨勢(shì)，年末避險(xiǎn)情緒下，具備漲價(jià)邏輯的賽道凸顯競(jìng)爭(zhēng)壁壘。對(duì)于未來(lái)化工板塊的投資機(jī)會(huì)，上述投資人表示，鋰礦、磷化工等明確漲價(jià)邏輯的細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，未來(lái)仍值得看好。對(duì)于存在畏高情緒的資金，可重點(diǎn)布局未來(lái)具備漲價(jià)潛力的細(xì)分賽道，其中氟化工、生物航煤等領(lǐng)域有望逐步釋放漲價(jià)動(dòng)能。

有ETF三季度狂攬154億元

年末A股避險(xiǎn)情緒升溫，具備漲價(jià)邏輯的細(xì)分賽道成為流動(dòng)性追逐的稀缺核心。近一個(gè)月（10.17-11.17），化工板塊憑借氟化工、磷化工、有機(jī)硅三大領(lǐng)域的產(chǎn)品提價(jià)潮，走出獨(dú)立行情，在大盤震蕩背景下，Wind化工指數(shù)（882101.WI）累計(jì)漲幅超12%，遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)1.43%的表現(xiàn)，成為資金布局的核心陣地。

為何年底化工賽道漲勢(shì)兇猛，有基金經(jīng)理在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，年末A股避險(xiǎn)情緒升溫，彈性機(jī)會(huì)收縮，有漲價(jià)預(yù)期或已落地提價(jià)的行業(yè)，既反映景氣上行趨勢(shì)，更凸顯企業(yè)議價(jià)能力與競(jìng)爭(zhēng)壁壘，成為流動(dòng)性追逐的稀缺核心標(biāo)的。

產(chǎn)品漲價(jià)成為化工行情核心驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)開(kāi)源證券研報(bào)數(shù)據(jù)，電新材料集體爆發(fā)，截至11月13日，電解液核心原料六氟磷酸鋰價(jià)格飆升至13萬(wàn)元/噸，較上周同期上漲11.59%；有機(jī)硅市場(chǎng)更現(xiàn)爆發(fā)式上漲，百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，11月13日有機(jī)硅DMC主流報(bào)價(jià)集中在12500元/噸，山東一工廠主動(dòng)提價(jià)500元/噸，多數(shù)企業(yè)封盤待漲。行業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)挺價(jià)，庫(kù)存維持低位，開(kāi)工率僅73.62%；磷化工板塊，生意社數(shù)據(jù)顯示，黃磷價(jià)格11月5日突破2.3萬(wàn)元/噸，月漲幅達(dá)5.89%，磷礦石供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。

商品價(jià)格走強(qiáng)直接傳導(dǎo)至個(gè)股。10月17日-11月17日，氟化工龍頭多氟多（002407.SZ）股價(jià)從21.33元漲至40.65元，近一個(gè)月多次漲停，累計(jì)漲幅達(dá)97%；磷化工龍頭云天化（600096.SH）股價(jià)從27.95元最高漲至37.81元，累計(jì)上漲35%；有機(jī)硅龍頭合盛硅業(yè)（603260.SH）股價(jià)從49.66元，最高漲至63.88元，累計(jì)漲幅28%，同時(shí)帶動(dòng)?xùn)|岳硅材（300821.SZ）等個(gè)股單日暴漲20%。

資金對(duì)漲價(jià)邏輯的追捧，更直觀體現(xiàn)在化工ETF的逆勢(shì)涌入。鵬華化工ETF（159870.OF）是化工板塊規(guī)模最大的ETF，截至今年3季度末流通規(guī)模超185億元，而這只化工ETF在6月底才只有14億左右規(guī)模，3個(gè)月內(nèi)凈買入超154億元；11月6日剛剛成立的嘉實(shí)化工ETF（159129.OF），募集規(guī)模達(dá)9.26億元，遠(yuǎn)超同期多數(shù)行業(yè)ETF，印證了市場(chǎng)對(duì)化工賽道漲價(jià)邏輯的高度認(rèn)可。

化工板塊單日暴跌，是加倉(cāng)機(jī)會(huì)？

連續(xù)飆漲了一個(gè)月的化工板塊，11月18日迎來(lái)劇烈調(diào)整，Wind化工指數(shù)（882101.WI）單日跌幅達(dá)3.45%，多氟多、天際股份（002759.SZ）、天賜材料（002709.SZ）等個(gè)股跌停。

有投資人接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，近期A股化工板塊的上漲，主要是由部分細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品漲價(jià)、下游新能源需求拉動(dòng)以及行業(yè)政策引導(dǎo)共同驅(qū)動(dòng)的，短期和中長(zhǎng)期都持續(xù)看好。

上述投資人表示，化工行業(yè)當(dāng)前仍處于景氣底部區(qū)間，盈利水平偏弱。但受益于過(guò)去數(shù)年行業(yè)資本開(kāi)支增速持續(xù)下行，產(chǎn)能供給過(guò)剩的峰值階段已過(guò)。若需求端出現(xiàn)邊際改善，行業(yè)PE估值有望快速消化；疊加當(dāng)前2.2倍的PB處于歷史極低水平，化工行業(yè)的配置價(jià)值正持續(xù)提升。

“以磷化工為例，我們看到磷礦石本身供給是偏緊的，供需是平衡的，但鋰電新材料當(dāng)中的一些需求，像磷酸鐵、六氟磷酸鋰，給磷化工產(chǎn)業(yè)鏈又增加了新的供需失衡的缺口，就導(dǎo)致一些傳統(tǒng)做磷肥的企業(yè)他們的這些產(chǎn)品也是在漲價(jià)的。”上述投資人表示。

對(duì)于未來(lái)化工板塊的投資機(jī)會(huì)，上述投資人表示，鋰礦、磷化工等明確漲價(jià)邏輯的細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，未來(lái)仍值得看好。對(duì)于存在畏高情緒的資金，可重點(diǎn)布局未來(lái)具備漲價(jià)潛力的細(xì)分賽道，其中氟化工、生物航煤等領(lǐng)域有望逐步釋放漲價(jià)動(dòng)能。

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