<sup id="u4we4"></sup>
  • 

    

    
    
        
   
    


    
    
    
        
    
            
      
                
                
                
                
              
    
           
    
        
    
            
    重阿爾法，還是重貝塔？基金合伙人反思“研究創造價值”
    
            
    
                
                來源：英為財情
            
    
            
    財聯社（北京，記者 陳俊嶺）訊，在連續上攻3500點無果后，上證指數僅用了兩個交易日就失守了3400點和3300點兩個“整數關口”，創業板更是在跌出了“六連陰”。
    “我們以前很推崇阿爾法，認為只要選對了個股，就不需要考慮擇時的事兒，現在看來就像是一個笑話！”在最近的一次私下交流中，一家推崇“自下而上選股”的基金合伙人對財聯社記者自嘲稱。
    得益于“研究創造價值”的司訓，這家基金公司曾被視為基金圈近年逆襲的一匹“黑馬”。不過，面對這一輪泥沙俱下式的下跌，他們也嘗到了“重阿爾法”、“輕貝塔”的惡果。
    重阿爾法，還是重貝塔？與這位基金合伙人的交流安排在一個工作日的下午，先是聊起了俄烏沖突，他原以為這是一場“速戰速決”的局部沖突，但綜合目前各國的行動和表態看，局勢的發展有點“超預期”。
    聊到了最近一周的市場走勢和基金發行情況，這位合伙人連連嘆氣。正如市場所關注到的那樣——市場不好，投資人格外謹慎，基金發行“遇冷”，別說新基金發行了，就連存量的贖回壓力也不小。
    過去幾年時間，這家基金公司一直強調“研究創造價值”。為構建公司核心股票池，他們每年都拿出大量的精力和投入，來發掘和反復論證重點賽道和上市公司的價值。
    從公開數據看，盡管這家“黑馬”基金公司的前十大重倉股高度分散，合計不超25%，但其中不乏隆基股份、立訊精密、恒瑞醫藥、騰訊控股、光線傳媒等耳熟能詳的“基金抱團股”。
    “基金抱團股只是一個結果，市場上最優秀的上市公司就這么多，機構的審美標準也很趨同，所以研究來研究去，還是那幾十家公司?！痹诖饲暗囊淮谓涣髦校鲜龌鸷匣锶嗽@樣解釋基金抱團現象。
    先不必說類似騰訊控股這樣的“中概互聯”股，即便是貴為“茅
    寧組合”的賽道股，在這一輪泥沙俱下的下跌中，也很難走出一波我行我素的獨立行情來。
    經過一番痛定思痛后，這位基金合伙人反思道，面對這個瞬息萬變的市場，機構投資人絕不只沉醉于研究賽道和個股，還要格外重視市場環境的變化，以及可能深刻影響市場的宏觀政策和產業政策。
    “成長賽道股”緣何最受傷？內有經濟增速放緩，外有美加息預期？在如此局促的環境下，2022年如何應對？今年年初，在一家主流私募基金的年度策略中，經過反復調研和論證，他們給出的兩個方向是：“優質”和“成長”。
    “2022年總體并不悲觀，上半年或一季度賺錢的概率更大，市場的信心、政策的出臺、流動性的釋放，在一季度展示的更充分?！鄙鲜鲋髁魉侥荚谀瓿醯哪甓炔呗灾腥缡欠Q。
    其中，“汽車智能化”是他們最看好的賽道之一。他們認為，在電動智能化浪潮下，自主品牌將迎來產業彎道超車的關鍵契機，本土智能化產業鏈將直接受益。
    站在2022年3月初的上帝視角，再看復盤這家主流私募的年度策略，無論是對大盤貝塔的預判，還是對重點出擊方向的預判上，都與市場的實際走勢大相徑庭。顯然，他們低估了交易擁擠帶來的流動性風險。
    自2019年一季度以來，A股迎來新一輪“賺錢效應”。先有貴州茅臺帶領下的“茅指數”，各細分行業的龍頭全面開花；后有寧德時代引領下的“寧組合”，讓景氣賽道股獨領市場風騷。
    對于機構投資人而言，一旦某種投資框架得到市場的印證，并帶來凈值與規模的正反饋，往往會更加篤信這種投資理念的堅守，他們因而也會產生“路徑依賴”，直到市場風格倒向天平的另一方。
    從目前來看，2022年一季度的市場風向更偏好“低估值派”，而非機構高度審美疲勞、且交易格外擁擠的“成長賽道派”。只是，積習數年的“路徑依賴”，讓后者又一次上了盈虧同源的銘心一課。
    							
            			
			
		   					
    標簽：
															
														創造價值
																						
														基金合伙人
														 
							
    
							
		 
    
        
    推薦
    
        
    
    
    
    
        
    
         
    財富更多》
    
        
        
    
            
    動態更多》
    
        
        
    熱點
    
        
    
    
    

    
    
    
    
    


欧美xxxxxxxxxx,91热久久免费频精品动漫99,午夜拍拍福利视频蜜桃视频,91aaa免费观看在线观看资源


    

    <sup id="u4we4"></sup>
  • 

    

主站蜘蛛池模板：
最新中文字幕在线|
一级一级一级毛片免费毛片|
欧美在线精品永久免费播放|
欧美日韩国产在线观看|
成年性生交大片免费看|
国产在线视频一区|
亚洲欧美色一区二区三区|
AV羞羞漫画在线观看|
激情五月亚洲色图|
在线不卡一区二区三区日韩|
国产97人人超碰caoprom|
丰满多毛的大隂户毛茸茸|
亚洲欧美视频二区|
欧美三级不卡在线播放|
国产无人区卡一卡二卡三网站|
久热这里只有精|
69av在线视频|
精品一区二区三区在线观看视频
|
日本丰满www色|
国产手机在线αⅴ片无码观看|
俄罗斯极品美女毛片免费播放|
久久九九AV免费精品|
蜜桃视频一区二区|
成人永久免费福利视频app|
刺激videoschina偷拍|
china男男versios|
精品亚洲麻豆1区2区3区|
好男人神马视频在线观看|
交换人生电影在线|
2019av在线视频|
最新亚洲精品国自产在线观看|
国产凌凌漆国语|
九九视频在线观看6|
青青国产精品视频|
成人性开放大片|
亚洲美免无码中文字幕在线|
一区二区日韩欧美|
美美女高清毛片视频黄的一免费|
日本熟妇色熟妇在线视频播放|
四虎影在永久地址在线观看|
sihu永久在线播放地址|