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從“第一支柱業(yè)務(wù)”變成“業(yè)績(jī)大跌魁首”，自營(yíng)重創(chuàng)券商一季度業(yè)績(jī)，一半以上券商自營(yíng)虧損

2022-04-30 09:58:16 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月30日訊（記者劉超鳳），一季度權(quán)益市場(chǎng)低迷，券商自營(yíng)收益遭受重創(chuàng)。

48家上市券商中，一半上市券商一季度自營(yíng)收入虧損，平均收益僅-0.56億元；近九成上市券商自營(yíng)收益同比下滑，僅有6家實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，這主要是由于收益基數(shù)較低、扭虧為盈或虧損收窄；其中，一半的券商自營(yíng)收益同比下滑超1倍，10家券商同比下滑超過3倍。

券商自營(yíng)業(yè)績(jī)變臉，從創(chuàng)收的“第一支柱業(yè)務(wù)”變成“業(yè)績(jī)大跌魁首”。22家自營(yíng)收益為正的券商中，自營(yíng)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)比下降了10%。

具體來看，“券業(yè)一哥”中信證券自營(yíng)收入33.51億元，同比去年僅減少5.23億元，同比下滑14%，體現(xiàn)了較強(qiáng)的抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力。華泰證券、中金公司的自營(yíng)收益均超過10億元。

券業(yè)人士何南野告訴財(cái)聯(lián)社記者，主要是權(quán)益類投資虧損，這與整個(gè)市場(chǎng)行情有關(guān)，國(guó)內(nèi)資金配置了較多的A股、港股資產(chǎn)，一季度都呈現(xiàn)了明顯的虧錢效應(yīng)，券商自營(yíng)、券商資管、公募基金均難以幸免，因此大部分面臨較大虧損。

一半上市券商自營(yíng)虧損

截至4月29日，48家上市券商或券商上市實(shí)體均已公布一季報(bào)。今年權(quán)益市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，曾作為券商業(yè)績(jī)“第一支柱”的自營(yíng)收入普遍大降，甚至出現(xiàn)虧損。

按照“自營(yíng)收入=投資凈收入-聯(lián)（合）營(yíng)企業(yè)投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”的計(jì)算口徑，財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)了48家上市券商的自營(yíng)收益（含公允價(jià)值變動(dòng)，下同），其中，26家券商自營(yíng)虧損，虧損占比高達(dá)54%。總的來看，48家上市券商一季度的平均自營(yíng)收益為-0.56億元，中位數(shù)-0.18億元。

具體來看，券商自營(yíng)收入走向分化。自營(yíng)收入排名前十的上市券商分別是：中信證券、華泰證券、中金公司、申萬宏源、中信建投、中國(guó)銀行、國(guó)聯(lián)證券、東方財(cái)富、招商證券、山西證券。

2022年一季度，中信證券實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入33.51億元，同比微降13.51%；華泰證券一季度自營(yíng)收入18.37億元；中金公司自營(yíng)收入14.88億元，這三家券商一季度自營(yíng)收益均超過十億。

今年自營(yíng)收入為正的22家上市券商中，對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)比中位數(shù)為16.23%，而去年的收入貢獻(xiàn)比中位數(shù)為26.65%。自營(yíng)的收入貢獻(xiàn)比下降了10%。

從虧損角度來看，一季度自營(yíng)收入虧損超過5億的共有8家券商，分別是：海通證券、興業(yè)證券、廣發(fā)證券、紅塔證券、國(guó)元證券、長(zhǎng)江證券、中泰證券、東方證券。海通證券今年一季度自營(yíng)收入虧損26.29億元，興業(yè)證券、廣發(fā)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)分別虧損12.29億元、11.37億元。

在自營(yíng)收益增速方面，48家券商中，僅有6家券商自營(yíng)收益實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，這主要是由于收益基數(shù)較低、扭虧為盈或虧損收窄。換言之，88%的上市券商一季度自營(yíng)收益同比下滑。

太平洋證券因自營(yíng)收益扭虧為盈實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)379%。第一創(chuàng)業(yè)、光大證券自營(yíng)收益仍然虧損，但虧損收窄。此外，國(guó)聯(lián)證券、東方財(cái)富、中銀證券一季度自營(yíng)收益分別為2.13億元、1.89億元、0.3億元，均實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入同比增長(zhǎng)。

這其中，一半券商自營(yíng)收益下滑超過一倍，10家券商的自營(yíng)收益下滑超過3倍，占比兩成多，分別是國(guó)元證券、哈投股份、錦龍股份、財(cái)通證券、華西證券、長(zhǎng)江證券、長(zhǎng)城證券、南京證券、東興證券、中泰證券。

自營(yíng)“變臉”

自營(yíng)收益被視作券商投資能力的標(biāo)志。但從數(shù)據(jù)能看出，這種能力會(huì)發(fā)生“漂移”。2021年一季度自營(yíng)收益排名前20的券商當(dāng)中，今年一季度仍然保持正收益、不虧損的券商僅有十家，一半券商自營(yíng)虧損。

具體來看，去年一季度自營(yíng)收益最高的是國(guó)泰君安，今年則易位中信證券。“券業(yè)一哥”中信證券自營(yíng)收益僅下滑14%，今年自營(yíng)收益僅減少了5.23億元，體現(xiàn)了較強(qiáng)的抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力。

自營(yíng)業(yè)務(wù)從“增收利器”變成“業(yè)績(jī)大跌魁首”，主要是受二級(jí)市場(chǎng)行情拖累。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，今年一季度上證指數(shù)跌10.65%，深證成指跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌19.96%。受此影響，券商自營(yíng)權(quán)益投資虧損明顯。

不論大小券商，都被單邊下跌市場(chǎng)嚴(yán)重沖擊。海通證券今年自營(yíng)收益同比去年大減55.05億元，國(guó)泰君安大減39.54億元，廣發(fā)證券自營(yíng)大減28.36億元，興業(yè)證券大減22.22億元。自營(yíng)收益大減超過10億的還包括：招商證券、華泰證券、申萬宏源、紅塔證券、中金公司、東方證券、中泰證券。

海通證券表示，今年一季度投資收益虧損15.11億元，主要是因?yàn)榻鹑诠ぞ咄顿Y收益減少。

資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)導(dǎo)致金融資產(chǎn)收益率下滑，致使投資業(yè)務(wù)收入成為業(yè)績(jī)大跌首因。國(guó)泰君安表示，海通證券金融資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比微降1.6pct（百分比）維持在2681.5億元，受到外部環(huán)境影響，金融資產(chǎn)投資收益率（含其他債券投資利息收入）同比下降2.16 pct（非年化），成為投資業(yè)務(wù)收入大降的最主要因素。

招商證券一季度投資凈收益（含公允價(jià)值）1.76億元，同比-91%。華創(chuàng)證券表示，招商證券當(dāng)季自營(yíng)收益率0.08%，同比降低0.55pct。

對(duì)于招商證券自營(yíng)收入同比下滑，海通國(guó)際認(rèn)為主要是由于一季度權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，萬得全A累計(jì)下跌14%。

華創(chuàng)證券則表示，自營(yíng)結(jié)構(gòu)上，綜合2021年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)敞口及一季度市場(chǎng)變化，估算招商證券風(fēng)險(xiǎn)中性的自營(yíng)資產(chǎn)規(guī)模1093億元（占比35%），方向性權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模103億元（占比3.3%），方向性債券規(guī)模1926億元（占比61.7%）。扣除融券、跟投、羚躍計(jì)劃等權(quán)益敞口后，其他方向性權(quán)益自營(yíng)規(guī)模占比或?yàn)?-2.8%，同比降低2-3pct。公司在持續(xù)控制風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露，但主要指數(shù)大幅下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下行，自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的顯著沖擊難以避免。

標(biāo)簽：支柱業(yè)務(wù)