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全球熱頭條丨日本10年期國債觸及區(qū)間上限 CPI漲速創(chuàng)40年以來最快，國際投資者席卷日本國債市場

2022-11-25 16:45:17 來源：英為財情

財聯(lián)社11月25日訊（編輯張鈨）日本國債收益率今日全線大漲，日本10年期國債收益率升至日本央行可容忍的區(qū)間上限水平，超長債券的收益率達(dá)到近兩周的高點(diǎn)。此前數(shù)據(jù)顯示首都東京的消費(fèi)者通脹率在11月飆升，創(chuàng)下1982年4月以來的最快年度速度。

CPI創(chuàng)紀(jì)錄飆升拉動日債買氣

(資料圖片)

政府?dāng)?shù)據(jù)周五顯示，不包括新鮮食品但包括燃料的東京核心消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）在11月比去年同期高出3.6%，提高了全國范圍內(nèi)核心消費(fèi)價格進(jìn)一步上漲的可能性，這些價格已經(jīng)處于40年的高位。

日本20年期國債收益率上升3個基點(diǎn)至1.09%，日本30年期國債收益率上升3個基點(diǎn)至1.475%。這是11月15日以來的最高水平。10年期日本國債收益率上升0.5個基點(diǎn)至0.25%，是日本央行政策區(qū)間上限的最高端。五年期國債收益率上升2個基點(diǎn)，至0.095%。基準(zhǔn)10年期日本國債期貨下跌41日元至148.97，交易量為16,046手。40年期日本國債收益率在同期限新券招標(biāo)前沒有交易，但部分市場參與人士預(yù)計，受到銀行和養(yǎng)老基金對較長期限資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求，此次招標(biāo)會出現(xiàn)較大提升。

數(shù)據(jù)來源：Tradingview

野村證券的首席策略師Naka Matsuzawa表示："現(xiàn)在很明顯，今年的CPI將超過2%，明年可能會保持在這一水平之上，投資者現(xiàn)在相當(dāng)有信心，認(rèn)為日本央行必須在某個相對較快的時間點(diǎn)上采取行動，所以他們正在為此下注，買入銀行股票并再次賣出JGB"此外他還指出，日本央行超寬松的收益率曲線控制政策導(dǎo)致的通貨膨脹對債券投資者來說是負(fù)面的，因?yàn)樗治g了債市的固收回報價值。

此前，日本央行行長黑田東彥在11月18日稱，“預(yù)計CPI漲幅將在明年縮窄。預(yù)計下一財年通脹率將低于2％。”并表示日本央行不會陷入債務(wù)違約；絕對沒有將政府債務(wù)貨幣化的計劃。

國際投資者席卷日本國債市場

日本國債的走勢與美國國債形成對比，10年期國債收益率在周四美國感恩節(jié)假期后曾一度降至3.659%，為10月5日以來最低，因?yàn)橥顿Y者評估了美聯(lián)儲的鴿派暗示。在最近一周，外國投資者買入了一年多來數(shù)額最大的日本國債，因?yàn)橛雄E象表明美國通脹正在緩和，全球收益率的上行壓力有所緩解。

日本財務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日的一周，外國投資者凈買入2.2萬億日元（158.6億美元）期限超過一年的日本國債，是2021年7月以來的最大購買量。買入狂潮發(fā)生在9月份創(chuàng)紀(jì)錄的6.4萬億日元拋售之后，因?yàn)橥顿Y者打賭日本央行將改變其超寬松的利率政策。外國人在10月份又賣出了1.74萬億日元的債券。此前，日本央行行長黑田東彥曾表示：如果實(shí)現(xiàn)價格目標(biāo)在望，日本央行可以使貨幣政策正常化，這可能會推高政府債務(wù)的融資成本。”

此外，本周國際FICC市場最受人矚目的莫過于，網(wǎng)傳伯克希爾正醞釀發(fā)行日元債券的媒體報道，綜合多家媒體報道，多位知情人士透露，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司正在就發(fā)行日元債券征求投資者意見。據(jù)瑞穗的一份報告，伯克希爾已聘請美銀證券和瑞穗證券安排SEC注冊固息優(yōu)先無抵押票據(jù)的潛在發(fā)行事宜。知情人士們補(bǔ)充稱，發(fā)行的規(guī)模和期限尚未確定，可能包括期限長達(dá)30年的日元債券。

摩根大通證券日本利率研究主管Takafumi Yamawaki表示："日本央行11月沒有召開政策會議是投資者回購日本國債以彌補(bǔ)空頭的一個原因。”在全球?yàn)閼?yīng)對飆升的通貨膨脹而進(jìn)行的貨幣政策緊縮浪潮中，日本央行仍然是一個異類。在YCC（即收益率曲線控制）下，日本央行將短期利率控制在-0.1%，10年期債券收益率控制在零左右。全球收益率的上升壓力推動了對日本央行需要調(diào)整或收緊政策的押注，使20年期日本國債收益率JP20YTN=JBTC在10月份達(dá)到六年來的高點(diǎn)。但在美國10月份通脹降溫后，壓力有所緩解，支持了美聯(lián)儲可能放緩緊縮步伐的預(yù)期。最近，美國聯(lián)邦儲備委員會11月的政策會議記錄表明，未來加息的步伐將放緩。

德邦固收最新研報認(rèn)為，同時做空日元和做空日債正在成為勝率與賠率都不低的宏觀交易組合。可從日本央行寬松政策難以為繼出發(fā)，在當(dāng)前 0.25%左右的 10 年期日債收益率上限位置做空日債，從日央行可能隨著通脹逐漸“達(dá)標(biāo)”而放寬 YCC 政策的目標(biāo)區(qū)間中獲利。但日央行能堅持寬松多長時間并不確定。同時，在做空日債的同時做空日元，如果日央行繼續(xù)堅持寬松，美日貨幣政策分化加劇，日元空頭獲利的可能性就會增加，從而形成對做空日債頭寸的保護(hù)。

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