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速遞！年內漲幅被抹平 2023年投資債券是否還有利可圖？

2023-02-27 10:44:28 來源：智通財經網

(資料圖片僅供參考)

現在放棄對2023年債券市場強勁反彈的希望還為時過早。但即使重新投入美國國債被證明是一項成功的交易，膽小的人也不會堅持下去。

智通財經APP注意到，就業增長激增、消費者支出增加以及高于預期的通脹使交易員相信，美聯儲將繼續推高利率，并將維持利率的時間延長至此前預期的水平，從而導致債券價格再次下滑。此次下跌抹去了1月份以來的強勁漲幅，當時市場仍在押注美聯儲即將結束收緊貨幣政策，并將在年底前降息。

MUFG證券美洲公司美國宏觀策略主管George Goncalves上周五表示，“對債券市場來說，這個月是艱難的一個月。”“目前市場已經消化了很多因素，但與此同時，如果3月、4月和5月的‘通脹數據’沒有下降，那么市場將面臨更大的問題。”

上周五，美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出指數——意外加速，1月份數據同比增長5.4%，之后債券市場遭遇新一輪拋售。這全面推高了債券的收益率，兩年期美國國債收益率最高升至4.84%，為2007年以來的最高水平。美國國債市場的一個廣義指標在2月份下跌了約2.6%，使美債在2023年出現小幅下跌，這是至少自20世紀70年代初以來首次出現連續兩年的年度下跌。

在通脹數據公布之前，一連串強勁的經濟數據引發了人們的猜測，即美聯儲在戰勝通脹之前還有很長的路要走。掉期交易員目前預計，3月、5月和6月的會議將加息25個基點，這將把關鍵基準利率的目標區間推高至5.25%-5.5%。

然而，即使采取了更為激進的做法，投資者仍有理由感到樂觀。考慮到美聯儲已經將利率從去年3月的接近零提高到目前的4.5%-4.75%，美聯儲緊縮政策引發的大部分損失仍可能是過去的事情。美債更高的利息支付也緩解了這一沖擊。

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，“債券市場的鐘擺似乎已經向另一個方向擺動了——我們開始計入非常激進的加息路徑。”他認為，10年期美國國債近4%的收益率是一個買入機會。“現在非常棘手。鑒于目前的數據，我們仍然很難弄清美聯儲未來的發展軌跡。”

由于沒有重大數據發布，市場可能會在未來一周暫時緩解拋售。美國財政部也結束了3月7日之前的公債標售，而月底的投資組合再平衡或將刺激基金經理買盤。

Federated Hermes高級投資組合經理RJ Gallo表示，美聯儲采取更激進策略的可能性加大了美國經濟衰退的可能性，這將導致債券價格在未來幾年大幅上漲。此外，他表示，目前的收益率很有吸引力，并補充稱，該公司在其總回報債券基金中增持了美國國債。

Gallo表示，“1月債券市場的熱情有點過旺，”但是，在收益率如此之高的情況下，“你現在有收入來支持總回報。”

標簽：美國國債債券市場債券收益率