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地緣局勢(shì)利好恐難以延續(xù)，機(jī)構(gòu)仍看空金價(jià)至1600美元

2022-02-22 09:12:05 來源：英為財(cái)情

周二（2月22日）亞市早盤，現(xiàn)貨金價(jià)上漲近0.4%，一度漲至1914.08美元/盎司，接近自去年6月以來的最高水平。然而，凱投宏觀認(rèn)為，地緣政治的不確定性最終將讓位于看跌的基本面，推動(dòng)金價(jià)跌至1600美元/盎司。

(現(xiàn)貨黃金日線圖)

地緣局勢(shì)支撐金價(jià)大幅上漲，但漲勢(shì)恐難持續(xù)

在周一發(fā)布的一份報(bào)告中，凱投宏觀(Capital?Economics)的分析師重申了他們對(duì)黃金的看跌立場(chǎng)。該公司預(yù)計(jì)，到今年年底，金價(jià)仍將跌至每盎司1600美元。

與此同時(shí)，俄羅斯和美國之間不斷升級(jí)的地緣政治緊張局勢(shì)催生了新的黃金避險(xiǎn)需求，推動(dòng)金價(jià)在上周日突破每盎司1900美元。

不過，凱投宏觀市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫(Oliver?Allen)表示：“今年到目前為止，推動(dòng)實(shí)際收益率與金價(jià)之間出現(xiàn)差距的主要因素，是俄羅斯和烏克蘭地緣政治緊張局勢(shì)下對(duì)貴金屬的避險(xiǎn)需求。如果目前的緊張局勢(shì)持續(xù)下去，或者爆發(fā)一場(chǎng)徹底的沖突，黃金可能會(huì)繼續(xù)從避險(xiǎn)需求中獲得一些支持。不過，如果緊張局勢(shì)從現(xiàn)在開始緩解，我們認(rèn)為金價(jià)將大幅回落。”

通脹年內(nèi)有望緩解，加息壓低金價(jià)只是時(shí)間問題

艾倫指出，金價(jià)在2022年前兩個(gè)月上漲了約4%。與此同時(shí)，10年期通貨膨脹保值債券(TIPS)收益率上升了約60個(gè)基點(diǎn)。他表示：加息壓低貴金屬價(jià)格只是時(shí)間問題。

凱投宏觀預(yù)計(jì)實(shí)際收益率將繼續(xù)走高，因美聯(lián)儲(chǔ)尋求在年底前升息并縮減資產(chǎn)負(fù)債表。目前，市場(chǎng)正在消化今年加息6次的可能性。

除了地緣政治的不確定性，另一個(gè)可能抵消凱投宏觀前景的因素是不斷上升的通脹壓力。近期數(shù)據(jù)顯示，美國1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.5%，為40年來最高水平。

但艾倫表示：“我們認(rèn)為美國的整體通脹將在今年期間大幅緩解。無論如何，歷史記錄告訴我們，僅靠通脹不足以推高金價(jià)。總體通脹水平和短期至中期黃金價(jià)格之間的關(guān)系很弱，不過黃金在長期內(nèi)確實(shí)能夠在投資組合中保值。

周二（2月22日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金一度漲至1914.08美元/盎司，創(chuàng)下近九個(gè)月新高，隨后回落收窄漲幅。北京時(shí)間08:53，現(xiàn)貨黃金報(bào)1908.72美元/盎司。

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